O grupo China Evergrande emitiu outro alerta de que pode ficar inadimplente com suas dívidas bilionárias. A gigante imobiliária com sede em Shenzhen está tendo dificuldade em reduzir custos e encontrar compradores viáveis para alguns de seus ativos. O grupo China Evergrande lista US$ 300 bilhões em passivos totais. A gigante imobiliária já interrompeu os trabalhos de alguns projetos para proteger o caixa.
Em 14 de setembro de 2021, Evergrande divulgou que não havia feito “nenhum progresso material” em sua busca por investidores para comprar parte de suas participações em seu veículo elétrico (China Evergrande New Energy Vehicle Group Limited) e negócios de serviços imobiliários (Evergrande Property Services Group Limited ) Evergrande é a segunda maior incorporadora imobiliária da China. O Ministério da Habitação e Desenvolvimento Urbano-Rural da China informou aos bancos chineses que Evergrande não poderá pagar os juros do empréstimo com vencimento em 20 de setembro de 2021, de acordo com a Bloomberg News.
“Se o grupo não conseguir cumprir sua obrigação de garantia ou pagar qualquer dívida no vencimento ou concordar com os credores relevantes sobre extensões de tais dívidas ou acordos alternativos, isso pode levar a inadimplência cruzada,” disse.
Os problemas de Evergrande foram destacados pela mídia local esta semana, quando os protestos irromperam em sua sede em Shenzhen. Dois catalisadores impactaram Evergrande, sendo o primeiro a empresa reescalonando unilateralmente os pagamentos aos detentores dos chamados produtos de gestão de patrimônio. O segundo catalisador são as negociações da dívida que Evergrande está tendo com seus maiores credores.
Fundos de títulos expostos ex-China
Alguns fundos expostos a títulos da China Evergrande incluem Loomis Sayles Funds I, RBC Funds Trust, BlackRock Multi-Sector Opportunities Trust, Nuveen Corporate Income November 2021 Target Term Fund (JHB), BlackRock Core Bond Trust, Krane Shares Trust, WisdomTree Trust, Nuveen Emerging Markets Debt 2022 Target Term Fund (JEMD) e Natixis Funds Trust II. A China Minsheng Banking Corp., Ltd. é um dos maiores credores de Evergrande. De acordo com a carta que Evergrande enviou ao governo chinês no final de 2020, os passivos de Evergrande envolvem mais de 128 bancos e mais de 121 instituições não bancárias.
Em agosto, o conselho do China Evergrande Group anunciou que a empresa contratou Houlihan Lokey (China) Limited e Admiralty Harbor Capital Limited como consultores financeiros conjuntos do Grupo para avaliar a estrutura de capital do Grupo, avaliar a liquidez do Grupo e explorar todas as soluções viáveis para aliviar o problema de liquidez atual e chegar a uma solução ideal para todas as partes interessadas o mais rápido possível.
Intervensão do Governo Chinês no mercado
A mudança ocorre em um momento em que os problemas enfrentados pelo Grupo Evergrande da China alimentam a preocupação dos investidores com a saúde dos mercados imobiliários e de crédito,
A China injetou mais dinheiro em seu sistema bancário em um sinal de que as autoridades estão tentando evitar um aperto de financiamento em meio a um aumento sazonal na demanda por financiamento e à intensificação da crise da dívida na China Evergrande.
O Banco do Povo da China adicionou 90 bilhões de yuans (US $ 14 bilhões) em fundos líquidos por meio de acordos de recompra reversa de sete e 14 dias na sexta-feira, o máximo desde fevereiro. Hoje foi a primeira vez neste mês que acrescentou mais de 10 bilhões de yuans de liquidez de curto prazo ao sistema bancário em um único dia.
A mudança ocorre em um momento em que os problemas enfrentados pelo China Evergrande Group alimentam a preocupação dos investidores com a saúde dos mercados imobiliários e de crédito. Somando-se ao estresse está um pico sazonal na demanda por dinheiro, já que os bancos estão hesitantes em emprestar no final do trimestre, antes das verificações regulatórias. A liquidez também tende a diminuir nesta época do ano, antes de um feriado de uma semana no início de outubro.
“Evitar um aperto de liquidez sistêmico é a prioridade absoluta para o PBOC e ele tem meios para fazer isso”, escreveram economistas da Société Générale SA liderados por Wei Yao em nota de pesquisa. “Um colapso do mercado financeiro ao estilo do Lehman não é nossa principal preocupação, mas uma desaceleração econômica prolongada e severa parece mais provável.”
Ainda assim, as operações do PBOC ainda precisam reduzir as taxas do mercado monetário. A taxa repo de sete dias, um indicador dos custos de empréstimos interbancários, saltou 14 pontos base na sexta-feira para 2,4%, a maior desde 30 de junho.
A inquietação em torno de Evergrande chega em um momento em que a economia da China já está desacelerando. Controles rígidos de movimento implementados para conter surtos de Covid-19 prejudicaram os gastos do varejo e viagens, enquanto medidas para esfriar os preços dos imóveis também cobraram seu preço. Na quarta-feira, o país relatou uma desaceleração mais acentuada do que o esperado nas vendas no varejo em agosto, junto com um crescimento mais fraco na produção industrial e no investimento em ativos fixos.
O PBOC está procurando encontrar um equilíbrio entre estimular a economia e garantir que suas injeções de dinheiro não resultem em bolhas de ativos. Desde julho, abstém-se de adicionar liquidez adicional de médio prazo à medida que os empréstimos de apólice vencem.
Na sexta-feira, o banco central injetou 50 bilhões de yuans por meio de suas reverse repos de sete dias, e outros 50 bilhões de yuans por meio de contratos de 14 dias, que não são usados desde fevereiro. Cerca de 10 bilhões de yuans venceram na sexta-feira.
“É justo dizer que a situação de Evergrande e suas repercussões no mercado imobiliário mais amplo terão um impacto direto muito maior no crescimento chinês do que qualquer outra repressão regulatória”, disse Alvin Tan, chefe de estratégia cambial da Ásia no Royal Bank do Canadá em Hong Kong. “Eu não ficaria surpreso que o PBOC esteja agindo para conter as consequências nos mercados financeiros.”
A incerteza sobre Evergrande está estimulando os observadores da China a analisar os cenários de pior caso em potencial, enquanto contemplam quanta dor o Partido Comunista está disposto a tolerar. A pressão para intervir está crescendo à medida que aumentam os sinais de contágio financeiro.
Numerosas indústrias podem ficar expostas a riscos de crédito se a Evergrande entrar em default, alertou a Fitch Ratings. Ele disse que os bancos menores e desenvolvedores vulneráveis seriam os mais prejudicados. Com mais de US$ 300 bilhões em passivos, o estresse de liquidez de Evergrande está alimentando preocupações sobre o setor imobiliário chinês em geral. Tanto o Morgan Stanley quanto o Goldman Sachs reduziram as previsões para a indústria, citando o potencial de um default da Evergrande em prejudicar seus fornecedores, outras incorporadoras e mercados financeiros.
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